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图1 中国开放式证券投资基金发展情况,诚实守信是基金职业道德的核心规范

十月 6th, 2019  |  基金

  众禄基金投研总监 陈龙

本周末六将进行2018年第一次的基金预约考试,小伙伴们复习的怎么样了?我来押些题

  中国开放式证券投资基金2001年才诞生,但发展十分迅速,截至2011年底,已经积累了一定规模:2.1万亿净值、2.5万亿份额(图1)、3700万投资者(图2)。

以下的总结都是根据遇见不只一两次的题目所总结出来的考点,完全人工筛选。

  图1 中国开放式证券投资基金发展情况

我把题改成考点的形式发出来,强烈建议考前读读!!!

图片 1图1 中国开放式证券投资基金发展情况

诚实守信是调整各种社会人际关系的基本准则,诚实守信是基金职业道德的核心规范

  数据来源:众禄基金

目前对一般的股票型和混合型基金赎回费归基金财产的比例有以下规定:不收销售服务费的,对持续持有期少于7
日的投资人收不低于1.5%的赎回费;对持续持有期少于30
日的投资人收不低于0.75%的赎回费,幵将上述赎回费全额计入基金财产;对持续持有期少于3
个月的投资人收不低于0.5%的赎回费,幵将不低于赎回费总额的75%计入基金财产;对持续持有期长于3个月但少于6个月的投资人收不低于0.5%的赎回费,并将不低于赎回费总额的50%计入基金财产;对持续持有期长于6个月的投资人,应当将不低于赎回费总额的
25%计入基金财产。

  图2 中国基金投资者增长情况

基金职业道德教育主要包括以下两个方面;培养基金职业道德观念。灌输基金职业道德规范。(看到灌输这个词觉得不是好词就觉得它是不对的,但实际上是对的……)

图片 2图2 中国基金投资者增长情况

基金监管的原则包括保障投资人权益原则适度监管原则高效监管原则依法监管原则审慎监管原则公开、公平、公正监管原则。

  数据来源:众禄基金

召开基金份额持有人大会,召集人应当至少提前30
日公告基金份额持有人大会的召开时间、会议形式、审议亊项、议亊程序和表决方式等亊项。

  靠天吃饭是证券行业的特点,基金业也不例外。据统计,2007年大牛市新增了22,278,502个账户,占过去11年总和的60.01%;2007年大牛市新增了1.61万亿基金份额,占2011年底存量份额的64.39%!

基金份额净值是计算投资者申请基金份额、赎回资金金额的基础,也是评价基金投资业绩的基础指标之一。

  分析一下平均数据会有什么发现?统计显示,2001至2010这十年基金行业平均的认购(发行新基金)、申购(购买老基金)和赎回额分别达到2020亿元、14266亿元和14128亿元,平均每年净流入2157亿元,如图3。

开放式基金合同生效后每 6 个月结束之日起 45
日内,将更新的招募说明书登载在管理人网站上,更新的招募说明书摘要登载在指定报刊上;在公告的
15 日前,应向中国证监会报送更新的招募说明书,并就更新内容提供书面说明。

  图3 中国开放式基金交易情况

根据《证券投资基金法》的规定,证券投资基金的管理人应当自募集期限届满之日起
10 日内聘请法定验资机构验资。

图片 3图3 中国开放式基金交易情况

基金管理公司投资管理人员(交易部门主管和基金经理助理)需要在交易进行时交出手机

  数据来源:众禄基金

如果基金募集期限届满后不能成立,基金管理人要在日内返还投资者已缴纳的款项。

  如何解读图3?

投资者认购 50 万元的保本基金,募集期利息为 100
元,没有认购费用。持有期获得分红 0.01 元/份额,保本到期日,基金每份净值为
0.96。若投资者到期赎回全部份额,按保本基金的要求测算。投资者赎回的总金额为元。解析:因为不存在认购费,金额即为认购金额。因此保本金额=基金份额额持有人认购的持有到期的基金份额的投资金额=净认购金额+募集期利息=500100
元;认购并持有到期的基金份额与到期日的基金份额净值的乘积=500100*0.96=480096
元,认购并持有至到期的基金份额累计分红=500100*0.01=5001
元。因此持有至到期的总金额=480096+5001=485097 元<保本金额 500100
元。所以该投资者到期日的赎回金额为500100
元。如果算出的总金额大于保本金额,则投资者到期日的赎回金额为认购并持有到期的基金份额与到期日基金份额净值的乘积。

  首先,年均流入2157亿元中,净申购贡献138亿元,认购约贡献2020亿元。可以说,基金业这些年的资产,基本上是依靠认购积累下来的,而且,很大部分是2007年那波大牛市推动的发行热潮带来的,这在许多中小基金公司身上最明显。

封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响。开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础,不受市场供求关系的影响。所以封闭式基金的交易价格围绕价值上下波动

  其次,粗略计算过去十年年均交易金额为2.83万亿(申购额加赎回额),而
2001年至2011年基金资产净值算术平均为1.21万亿,因此,基金资产的年换手率约为2.33倍!

基金连续2个开放日以上发生巨额赎回,已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项,但不得超过正常20个工作日

  再次,2001年至2010年,十年中,申购额大于赎回额的只有2005年、2007年、2008年三年。也就是说,赎回大于申购,是中国基金市场的常态。

场内申购和赎回ETF采用份额申购、份额赎回的方式

  由此,我们不得深思,教育”了十年,为何投资者还是做不到长期持有?答案很复杂。

有效的投资策略可以投资于债券投资组合,获得的利息和收回的本金恰好满足未来现金需求,这种方法称为现金配比策略。现金配比策略限制性强,弹性较小。

  由此,我们不得深思,基金销售重认购轻申购,是不良嗜好还是情非得已?答案很清晰:情非得已,虽然有点苦涩。

开放式基金是向不特定投资者公开发行受益凭证进行资金募集的基金

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在封闭式基金成功试点的基础上,2000年10月8日,中国证监会发布并实施了《开放式证券投资基金试点办法》,由此揭开了我国开放式基金发展的序幕。

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投资基金真正的大发展是在美国。1940年《投资公司法》和1940年《投资顾问法》是美国关于共同基金的两部最重要的法律,不但规定了对投资公司的监管,而且规定了基金投资顾问、基金销售商、投资公司董事、管理人员等的管理。

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中国证券业协会成立于1991年8月28日。

从公司层面看,美国资产管理机构包括银行、保险公司和专业资产管理公司三类。

针对基金业出现的问题,中国证监会在《证券投资基金法》的框架下出台了多项法规,规范基金行业,保护投资者利益。先后出台了《基金管理公司管理办法》《基金运作管理办法》《基金销售管理办法》《基金信息披露管理办法》等六项行政规章及若干配套监管文件,形成了以“一法六规”为核心的比较完善的监督管理法规体系。

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